對于那些密切關注美聯(lián)儲公布的月度消費者信用報告的人來說，紐約聯(lián)儲公布的最新家庭債務和信用報告沒有什么令人驚訝的。報告稱，第四季度的家庭債務總額增至12.12萬億美元，高于一年前的11.83萬億美元……
債務總額及構成（單位：萬億美元）；黃色柱子：抵押貸款；紫色柱子：HE循環(huán)債務；綠色柱子：汽車貸款；藍色柱子：信用卡；紅色柱子：學生貸款；灰色柱子：其他；第一個箭頭：2014年第四季度債務總額為11.83萬億美元；第二個箭頭：2015年第四季度債務總額為12.12萬億美元
……這主要是學生和汽車債務飆升的結果，我們在最近和之前的許多情況下都觀察到了這個兩個趨勢。
汽車和學生貸款的增長已經(jīng)超過抵押貸款和信用卡貸款；藍色線：住房貸款；紅色線：汽車貸款；綠色線：信用卡貸款；紫色線：學生貸款。
報告中提到了更多的東西（包括外界熟知的討論話題：住房信貸像之前一樣停滯不前，大部分美國的購房行為近年來一直通過離岸寡頭使用現(xiàn)金交易，在美國豪華住宅里堆滿了現(xiàn)金，美聯(lián)儲似乎對此無法掌握），這是這篇文章的主題是關于美聯(lián)儲的另一個發(fā)現(xiàn)，即在50年代、60年代和70年底出生的美國人——嬰兒潮一代——正承擔著前所未有的大量的債務，《華爾街日報》稱這個轉變“反映了嬰兒潮一代的老齡化，以及他們在持有抵押貸款、汽車和學生債務的時間可能要比前幾代更久一些?！?/p>
在2003年到2015年間，50-80歲的美國人持有的債務增長了59%
——2016年2月12日，紐約聯(lián)儲新聞
順便說一句，這些債務的“保留”完全是因為美聯(lián)儲自己：面對存款收益率，年齡在50歲及以上的整整一代美國人被迫求助于越來越多的債務，直到這種情況發(fā)生：
各年齡層次所占債務比例的變化（2003年-2015年）；藍色柱子：改變的行為；黃色柱子：人口老齡化；黑線：合計
這個圖表顯示，雖然30歲人群的人均債務下降了12%；但65歲人群的人均負債增長了48%！
更糟糕的是，正如下面的圖表所顯示的，雖然X世代的總債務在過去的12年里已經(jīng)很好地下降了12%，但嬰兒潮一代的總債務已經(jīng)飆升了前所未有的169%。
美國總體消費債務中的年齡層分布（2003年VS 2015年）；紅色線：2015年；紫色線：2003年；39歲人群：總債務下降12%；67歲人群：總債務增長169%
最令人震驚的是：年齡在65歲及以上的美國人的學生貸款債務增加了886%。
實際人均債務分類變化（2003年-2015年）；第一行從左到右分別為：債務類別30歲（美元） 30歲（%） 65歲（美元） 65歲（%）；第一列的債務類別分別為：住房貸款信用卡汽車貸款學生貸款
《華爾街日報》報道了更多的一些細節(jié)：相比較2003年的65歲的借貸人，今天65歲借貸人的抵押貸款債務增加了47%，汽車債務增加了29%。
更多的一些細節(jié)：
就在十年前，65歲人群并未出現(xiàn)過學生債務。但今天，雖然它仍比汽車、信用卡和抵押貸款規(guī)模更小，但它成為了日益增長的一個債務類別。更重要的是，相比較十年前，今天有更多的人處于這個年齡段。
結果是：美國家庭債務相比在金融危機之前已是截然不同的，許多年輕的家庭已經(jīng)承擔著巨額的債務，他們再也無法承受經(jīng)濟下滑的后果。
紐約聯(lián)儲經(jīng)濟學家布朗（Meta Brown）在這份報告中指出，這種轉變代表了“債務在年輕人和到達退休年齡的消費者之間的重新分配，前者出現(xiàn)史上最疲弱的還款能力，而后者則擁有史上最強勁的還款能力”。
為什么這在一個現(xiàn)金流越來越稀缺的世界會成為一個問題呢？“老年借款人向來較少出現(xiàn)拖欠貸款的情況，通常能夠成功地減少他們的債務余額。但如果越來越多的證據(jù)表明，大量退休的人無法管理自己的債務，那么這個年齡段的人群出現(xiàn)更多的借款可能會令人擔憂。到目前為止，情況似乎不是這樣。相比較過去，大部分負債的家庭也擁有更高的信用分數(shù)和更多的資產(chǎn)?！?/p>
然而，隨著嬰兒潮一代的老齡化以及債務的增長，由于資產(chǎn)主要是以股票和債券的形式，這些資產(chǎn)需要以這樣或那樣的方式來清算，以便償還此前的債務負擔。
不過，由于銀行們允許債權人對現(xiàn)有債務進行延期，債務償還懸崖還沒有出現(xiàn)。這意味著，盡管老年人的債務正處于創(chuàng)紀錄的水平，但這些債務中違約的比例一直在穩(wěn)步下降。紐約聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)，只有2.2%的抵押貸款債務出現(xiàn)違約，為2007年初以來的最低水平。信用卡違約率也在下降，而汽車貸款和學生貸款的違約率持平。
紐約聯(lián)儲主席杜德利（William Dudley）表示：“相比較2008年，今天家庭部門在吸收沖擊和繼續(xù)促進經(jīng)濟增長方面發(fā)揮了更好的作用?！?/p>
實際上，作為對債務最敏感的家庭部門的一部分，嬰兒潮時期出生的人從來如此脆弱，只有低利率才能讓他們忽略掉明明存在的問題；隨著當前美聯(lián)儲提高利率，這種情況（低利率）將在未來幾年大幅改變。
在這份報告中有一些好消息：相比之下，最年輕的借款人的總體債務余額沒有增長，甚至出現(xiàn)下降。相比較2003年，平均年齡在30歲的借款人的學生債務增長了近三倍。但這些借款人的住房、信用卡和汽車貸款已經(jīng)少了很多，所以他們的總體債務余額較低。
這也解釋了為什么千禧一代不僅不喜歡購房，還成為了“租房一代”，這個時代的一切都是基于一個“分享經(jīng)濟”的原則，他們沒有真正購買資產(chǎn)的需要，而按即時需求租商品和服務已經(jīng)成為了新的規(guī)范。
事實上，正如紐約聯(lián)儲經(jīng)濟學家布朗所承認的那樣，這種年輕借款人身上發(fā)生的轉變會給“先前的經(jīng)濟增長和年輕消費者的福利帶來后果”。不幸的是，很少有千禧一代擁有著高薪的工作，他們也沒有能力建立一個資產(chǎn)或儲蓄基礎，所以這些趨勢將持續(xù)，直到他們達到一個不可持續(xù)的極點。
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